Continuamos, em novembro, na expectativa do que seria o principal evento do segundo semestre para o mercado: a contenção de danos fiscais. Ideias bastante ruins dominaram os últimos dois meses, e acabaram por estreitar a janela de valorização do mercado doméstico, em especial das teses de varejo e consumo, que foram até o fim se […]
Evoluímos pouco em relação à questão dos precatórios e Auxílio Brasil, ainda que a PEC tenha sido aprovada na Câmara dos Deputados. Resistências no Senado provavelmente mudarão – para melhor – o projeto que havia saído da Câmara. Parece um mero detalhe, mas é a grande questão deste segundo semestre, pois tal PEC determinará o […]
Não é novidade que os preços das carnes explodiram nos últimos anos aqui no Brasil. De 2004 a 2018, a variação média anual do preço da carcaça casada (média ponderada dos cortes do boi: traseiro, dianteiro e ponta de agulha) foi de cerca de 8%. Já nos últimos 3 anos (2018- 2021), a variação média […]
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Devido à pandemia e aos lockdowns, a população deixou de consumir serviços em geral – viagens, restaurantes, bares e festas – e também de adquirir alguns bens como vestuário, joias, entre outros, dada a menor necessidade naquela ocasião. A redução de mobilidade trouxe padrões diferentes de consumo, alguns permanentes, outros nem tanto, que também terão […]
Passamos certamente por um dos piores meses dos últimos anos para o mercado de ações, e não porque não houvesse condições de uma performance melhor, mas porque escolhemos os piores caminhos possíveis do lado do governo. Tínhamos em nosso cenário uma premissa de uma decisão racional no caso dos precatórios, o que envolvia a manutenção […]
Ainda que melhor que nos últimos dois meses, os mercados continuaram refletindo o aumento nos riscos fiscais relacionados aos precatórios e Bolsa Família, e o consequente efeito no teto de gastos. Desde o início de junho, o Ibovespa caiu 20% em relação ao S&P (moedas locais), evidenciando problemas domésticos e o efeito China nas ações […]
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Escrevemos no mês de agosto que tínhamos continuado a performance do mês de julho, e setembro acabou não sendo diferente, com alguns fatores a piorar um pouco mais o ambiente. Estamos no mesmo movimento de redução de risco dos mercados, ainda que nos pareça que teremos um bom momento de recuperação mais à frente. São […]
O mercado de ações no Brasil continua em trajetória divergente em relação aos mercados desenvolvidos, em grande parte por fatores domésticos. O risco fiscal se sobrepôs às boas perspectivas para a economia no curto prazo, e o risco político cresceu como nunca antes desde a redemocratização do país. Do lado fiscal, prosseguem as negociações em […]
Além do medo de adoecer, morrer e perder pessoas queridas, a pandemia do coronavírus trouxe também diversos inconvenientes para o nosso dia a dia, como o uso de máscaras em locais públicos (há quem não abra mão em casa também), restrições à mobilidade, impossibilidade de se aglomerar, perda de renda e extrema dificuldade para viajar. […]
O PIB do 2º Trimestre com queda 0,1% saiu um pouco abaixo do crescimento de 0,2% que nós e o mercado esperávamos, mas acreditamos que a recuperação econômica para este ano segue forte. Tomando com base nossos modelos internos, as boas performances do mercado de crédito e do mercado de trabalho e as defasagens da […]
Dia da marmota Para que não tenhamos que reescrever o que houve neste mês de agosto, que nada mais foi que uma continuação de julho, com todos os seus problemas e poucas soluções. A despeito da variante Delta da Covid ter atingido com mais força a Europa e os EUA, ambos já estão se recuperando […]
